Мировые цены на медь демонстрируют впечатляющую динамику: за последний год стоимость металла выросла примерно на 40%, и это притом что на рынке фиксируется значительный избыток предложения. Трёхмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов в конце июля торговались на уровне около 13,7 тыс. долларов за тонну — заметно ниже майского рекордного максимума, превышавшего 14 тыс. долларов, но существенно выше показателей годичной давности, когда цена держалась в районе 9,8 тыс. долларов за тонну.
Парадокс заключается в том, что рост цен происходит на фоне заметного профицита рафинированной меди на мировом рынке. По данным профильных отраслевых организаций, за первые пять месяцев текущего года производство рафинированного металла увеличилось примерно на 3% в годовом выражении, тогда как потребление выросло чуть более скромными темпами — около 2,2%. В результате объём избыточного предложения на рынке практически удвоился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Аналитики называют сразу несколько факторов, поддерживающих рост цен вопреки избытку металла. Один из них — ожидания введения новых импортных пошлин в США на рафинированную медь, что уже привело к дополнительному притоку металла на американский рынок и сокращению предложения в других регионах. Ещё один существенный драйвер — растущий спрос со стороны сектора возобновляемой энергетики и активного строительства дата-центров: медь широко используется в силовых кабелях, трансформаторах и системах охлаждения, а масштабные инвестиции технологических компаний в инфраструктуру заметно увеличивают потребность в этом металле.
Дополнительное давление на предложение оказывает ситуация в Китае — крупнейшем в мире потребителе меди, где ужесточение контроля за оборотом металлолома привело к сокращению доступных объёмов сырья и временной остановке ряда медеплавильных предприятий. Свою роль играет и снижение прогнозов по выходу на полную мощность одного из крупнейших мировых медных рудников, а также подорожавшая логистика и себестоимость производства на фоне общей нестабильности на мировых товарных рынках.

Прогнозы участников рынка на ближайшую перспективу существенно расходятся: часть аналитиков ожидает сохранения умеренного профицита металла, другие, напротив, прогнозируют переход рынка в состояние дефицита уже в текущем году. Такая неопределённость сама по себе становится фактором поддержки цен — участники рынка предпочитают формировать запасы металла заранее, не дожидаясь прояснения баланса спроса и предложения.
Для российских производителей высокие цены на медь также имеют значение: у ряда крупных отечественных компаний, добывающих металлы платиновой группы и цветные металлы, на медь приходится существенная доля выручки, что делает динамику мировых котировок важным фактором финансовых результатов всей отрасли.